经济发展中深层次矛盾暴露的风险正逐步化解,保障了金融市场平稳运行

发布时间:2021-12-15 115

受内外部环境的影响,我国经济发展中一些长期积累的深层次矛盾逐渐暴露,在各方的共同努力下,暴露的风险正在逐步得到化解,保障了金融市场平稳运行,守住了不发生系统性金融风险的底线。
 

一、供应出现结构性变化

在风险可控的情况下,不良资产市场供应保持平稳,供给出现了结构性的变化。前两年,受严监管影响,不良贷款界定严格,商业银行出清不良贷款的频率加快,大型国有商业银行成为市场主要供给方。
 
从2018年开始至今,市场发生了新的变化,大型商业银行在经历了前期大规模处置不良资产包之后,速度明显放缓,城商行和农商行成为市场主要供给方。预计后期中小机构将成为不良资产供给的主要来源。
 
考虑到信托项目中的兑付风险,以及应收账款中蕴含的潜在风险,都可以促使不良资产的产生,不良资产供给平稳增长的趋势难以在短期内得到扭转。因此,此轮不良资产周期尚未出现拐点,对于AMC来讲,良好的投资窗口已经打开。

二、不良资产量增价跌

在新一轮不良资产周期开启之初,受市场吸引,市场各类竞争主体包括一些专业性不强的新型机构蜂拥而至,催生了不理性竞争现象,在一些区域尤其是江浙地区出现了不良资产包价格高企,甚至一度出现高达八折抢包的情况。自2018年下半年以来,市场逐步回归理性,不良资产包的价格持续回落。今年这一趋势得以延续。
 
不良资产行业是一个专业性很强的行业,在经历了盲目投资以及高价收购之后“亏损”的市场教训之后,“市场新军”等机构投资更加理性。
 
从当前市场来看,三四折的不良资产包已经成为常态。供应较足、价格较低、市场较为理性,此时正是收持不良资产的最佳时机。
 
虽然面临良好的投资风口,但是对于AMC来讲,也面临着一些难题。有市场人士表示,虽然市场推出的不良资产包规模增加,但是寻求性价比较高的项目仍有一定的难度。对于新入场的机构而言,专业人才的欠缺是一大制约因素。此外,不良资产收持需要大量的资金,AMC面临资金压力,尤其是“市场新军”,包括地方AMC和其他规模较小的机构,资金压力更为明显。

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